去年12月18日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)任務(wù)的首要任務(wù)，防風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈具有跨行業(yè)、跨地區(qū)及多主體的特征使得供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理一直是銀行業(yè)務(wù)開展的重要問題和難題，對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的研究也是學(xué)者們永恒的課題。

一、供應(yīng)鏈金融在商業(yè)銀行的實(shí)踐及國家政策支持

供應(yīng)鏈金融是一個(gè)與時(shí)俱進(jìn)金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，并在我國得到迅速發(fā)展，對企業(yè)和銀行提升競爭力、開拓發(fā)展空間有很重要的作用，同時(shí)也有效地解決了我國中小企業(yè)融資難的問題。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止2017年上半年末，工商銀行累計(jì)發(fā)展供應(yīng)鏈3000多條，為一萬多戶小微企業(yè)發(fā)放融資8000多億元，融資金額同比翻了8番。六家上市銀行（交行、招行、工行、浦發(fā)、興業(yè)、民生）貼現(xiàn)業(yè)務(wù)不斷增長，增幅一度超過60%，充分顯示出中小企業(yè)對貿(mào)易融資的青睞及商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈結(jié)算和融資問題的重視，也充分說明供應(yīng)鏈金融在我國發(fā)展的美好前景。

2016年2月，人民銀行等八部委印發(fā)《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，提出大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資，推動更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)平臺，支持商業(yè)銀行進(jìn)一步擴(kuò)大應(yīng)收賬款質(zhì)押融資規(guī)模。探索推進(jìn)產(chǎn)融對接融合。探索開展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)試點(diǎn)。支持大企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游創(chuàng)業(yè)者提供資金支持。在2017年4月舉行了供應(yīng)鏈金融年會并成立了中國供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)聯(lián)盟，積極響應(yīng)“產(chǎn)融結(jié)合、脫虛向?qū)崱钡膰艺?，未來供?yīng)鏈金融將迎來發(fā)展的黃金時(shí)期。

二、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分析

供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)既包括傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也包括供應(yīng)鏈金融所特有的風(fēng)險(xiǎn)。

巴塞爾協(xié)議將傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)包括操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)；而國資委的相關(guān)文件中將風(fēng)險(xiǎn)分為市場風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、及運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，不管哪種劃分方法，基本上都能涵蓋所有的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)所有的風(fēng)險(xiǎn)，筆者將傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)劃分為市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)及法律風(fēng)險(xiǎn)。

市場風(fēng)險(xiǎn)也是我們所常說的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指由于未來市場價(jià)格波動導(dǎo)致銀行預(yù)期收益與實(shí)際收益的偏差的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融，主要指質(zhì)押物市場價(jià)格的波動導(dǎo)致質(zhì)押物實(shí)際價(jià)值低于銀行給中小企業(yè)的融資額度時(shí)，中小企業(yè)可能會出現(xiàn)違約就會給銀行帶來巨大的損失，多發(fā)生于應(yīng)收賬款融資模式及存貨融資模式。

操作風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)今金融風(fēng)險(xiǎn)中普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)，貫穿于商業(yè)銀行所有的業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理全過程，由于供應(yīng)鏈金融所特有的特點(diǎn)，需要商業(yè)銀行對整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行管理和監(jiān)督，供應(yīng)鏈涉及的主體相對其他業(yè)務(wù)較多，結(jié)構(gòu)關(guān)系更為復(fù)雜，且當(dāng)前供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理在我國還不成熟，業(yè)務(wù)操作流程有待進(jìn)一步的修正和檢驗(yàn)，這就使得操作風(fēng)險(xiǎn)的管理在供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理中尤為重要。

信用風(fēng)險(xiǎn)指債務(wù)人未能履行先前承諾，未將貸款按時(shí)或者完全歸還給債權(quán)人，從而給債權(quán)人帶來損失的一種違約行為。在供應(yīng)鏈金融中表現(xiàn)為中小企業(yè)由于主觀或者客觀條件和 原因未能及時(shí)償還借款本息，給銀行造成損失的風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)由于財(cái)務(wù)信息透明度，規(guī)模小，資金少，使得商業(yè)銀行對中小企業(yè)進(jìn)行信用評估時(shí)面臨種種挑戰(zhàn)，結(jié)果可能會對中小企業(yè)信用評估與實(shí)際出現(xiàn)較大偏差，進(jìn)而對中小企業(yè)提供了不合適不匹配的金融服務(wù)（貸款），造成銀行損失。

而法律風(fēng)險(xiǎn)則是由于法律因素給商業(yè)銀行造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。由于供應(yīng)鏈金融與銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)存在較大的差異，原先符合傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的法律法規(guī)并不適合供應(yīng)鏈金融，法律的完善需要一個(gè)漸進(jìn)的過程，而在法律完善之前供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可能面臨“水土不服”的問題，尤其是我國的一些法律法規(guī)會限制供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，這都是在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中需要重視的問題。

除了以上所講的風(fēng)險(xiǎn)之外，供應(yīng)鏈金融也面臨著自身所特有的風(fēng)險(xiǎn)，而特有的風(fēng)險(xiǎn)與供應(yīng)鏈金融的模式有關(guān)。商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融主要有三種融資模式：應(yīng)收賬款融資模式、預(yù)付賬款融資模式和存貨融資模式，不同的融資模式面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同。

1、應(yīng)收賬款融資模式下的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)

應(yīng)收賬款融資是指中小企業(yè)將商業(yè)銀行所認(rèn)可的最終付款人是核心企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)押或讓售給商業(yè)銀行以獲取融資。這主要是在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的企業(yè)多采取賒銷等方式以爭取核心企業(yè)的訂單，但是上游中小企業(yè)的資金實(shí)力、資金周轉(zhuǎn)等問題使得賒銷會占用大量中小企業(yè)的資金，當(dāng)出現(xiàn)資金不足問題時(shí)，中小企業(yè)就會通過商業(yè)銀行利用未到期的應(yīng)收賬款來緩解中小企業(yè)的資金問題。應(yīng)收賬款融資模式下特有的風(fēng)險(xiǎn)主要是買賣雙方主體性風(fēng)險(xiǎn)、壞賬風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。

（1）買賣雙方主體性風(fēng)險(xiǎn)。由于供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)與核心企業(yè)捆綁到一起為重小企業(yè)提供融資服務(wù)，核心企業(yè)的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、還款意愿及能力直接影響著商業(yè)銀行是否能夠收回貸款，如果銀行不能及時(shí)收回貸款將面臨重大的損失。

（2）壞賬風(fēng)險(xiǎn)由于融資的中小企業(yè)的應(yīng)收賬款具有不確定性，主要是因?yàn)楹诵钠髽I(yè)如果不能按時(shí)還款，融資的中小企業(yè)就會產(chǎn)生壞賬，進(jìn)而波及商業(yè)銀行。

（3）道德風(fēng)險(xiǎn)。由于商業(yè)銀行不能對融資后的中小企業(yè)貸款資金用途進(jìn)行監(jiān)督，中小企業(yè)可能會把這些信貸資金投向那些高風(fēng)險(xiǎn)的的項(xiàng)目，如果投資失敗融資企業(yè)就會遭受損失，有時(shí)候可能會出現(xiàn)不能正常經(jīng)營甚至破產(chǎn)，銀行也會因此不能收回貸款造成巨大的損失。

2、預(yù)付賬款融資模式下的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)

預(yù)付賬款融資指中小企業(yè)借助核心企業(yè)的回購承諾或者第三方物流擔(dān)保，以供貨方的貨物或倉單充當(dāng)質(zhì)押物，并接受第三方物流公司的監(jiān)管以獲取商業(yè)銀行貸款。預(yù)付賬款模式下特有的風(fēng)險(xiǎn)是市場風(fēng)險(xiǎn)（質(zhì)押物價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)）、貨物監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和合同風(fēng)險(xiǎn)。

（1）市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)集中體現(xiàn)于質(zhì)押物價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槌洚?dāng)質(zhì)押物的商品或者存貨的市場價(jià)格可能會受到多種因素的影響而波動，比如說國內(nèi)外市場行情、季節(jié)因素、商品屬性等，這種風(fēng)險(xiǎn)在大宗商品質(zhì)押時(shí)就更加明顯。如果商品市場價(jià)格波動的幅度過大、變現(xiàn)成本增加、商品的品質(zhì)變壞等使得價(jià)值低于銀行給中小企業(yè)的融資額度時(shí)中小企業(yè)可能會出現(xiàn)違約就會給銀行帶來巨大的損失。

（2）貨物監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。由于第三方物流或監(jiān)管公司的管理能力不足，在辦理質(zhì)押物出入庫這一重要環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯(cuò)，造成貨物監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

（3）合同風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行是基于融資企業(yè)的買賣合同及協(xié)議提供貸款，中小企業(yè)與核心企業(yè)之間進(jìn)行虛假定價(jià)等不實(shí)情況獲取更多融資的行為或由于合同內(nèi)容不真實(shí)，出現(xiàn)惡意套取銀行資金，給銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)。

3、存貨融資模式下的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)

存貨融資是指中小企業(yè)將經(jīng)過物流企業(yè)價(jià)值評估的存貨質(zhì)押給商業(yè)銀行以獲取融資。存貨融資最主要的風(fēng)險(xiǎn)為質(zhì)押物的風(fēng)險(xiǎn)、代理風(fēng)險(xiǎn)。

（1）質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。質(zhì)押物的貨權(quán)清晰與否、是否符合相關(guān)法律法規(guī)、質(zhì)押物的變現(xiàn)能力、市場價(jià)格波動情況、及存儲成本及儲存難易程度都是在辦理質(zhì)押時(shí)商業(yè)銀行需要考慮的因素，任何一個(gè)因素如果被忽視都會對銀行造成不小的損失。

（2）代理風(fēng)險(xiǎn)。倉儲物流企業(yè)是供應(yīng)鏈金融中一個(gè)重要的主體，由于商業(yè)銀行并不擅長保存監(jiān)管質(zhì)押物，就需要找一個(gè)第三方的倉儲物流企業(yè)輔助管理形成委托代理關(guān)系。如果不能好好處理委托代理關(guān)系，銀行就會面臨重要風(fēng)險(xiǎn)，對銀行產(chǎn)生不利的影響。

三、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制

1、供應(yīng)鏈金融面臨的傳統(tǒng)信貸風(fēng)險(xiǎn)的管理

對于供應(yīng)鏈金融市場風(fēng)險(xiǎn)，一般會采取選擇標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格相對穩(wěn)定的質(zhì)押品來確定質(zhì)押品的擔(dān)保能力，同時(shí)商業(yè)銀行培養(yǎng)專業(yè)的供應(yīng)鏈金融人才，提高對質(zhì)押物價(jià)值評估水平；建立價(jià)格預(yù)警體系，防止價(jià)格過度波動給銀行帶來損失；合理利用其他金融工具或者手段轉(zhuǎn)移市場風(fēng)險(xiǎn)，比如與核心企業(yè)簽訂回購合同等等。

應(yīng)對供應(yīng)鏈金融的操作風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該建立并完善內(nèi)控體系，重點(diǎn)提高銀行業(yè)務(wù)人員關(guān)于供應(yīng)鏈金融的綜合素養(yǎng)，完善供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)流程，同時(shí)根據(jù)“專業(yè)的人做專業(yè)的事”的原則利用第三方（保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、物流公司等）合理轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，首先應(yīng)建立或者與金融機(jī)構(gòu)共享信用評價(jià)體系作為開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的前提條件，其次可以采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，最后，商業(yè)銀行可采取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。

供應(yīng)鏈金融面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避最主要的方式加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部法務(wù)部門建設(shè)及相關(guān)法律人才的培養(yǎng)，對有關(guān)供應(yīng)鏈金融相關(guān)的法律法規(guī)深入研究，同時(shí)應(yīng)制訂嚴(yán)格的協(xié)議與條款以明確各主體的權(quán)責(zé)，減少法律摩擦，再者，嚴(yán)格控制銀行內(nèi)部員工及第三方代理機(jī)構(gòu)的無效法律行為。

2、供應(yīng)鏈金融特有風(fēng)險(xiǎn)的管理

（1）供應(yīng)鏈金融之應(yīng)收賬款融資模式下的風(fēng)險(xiǎn)管理

商業(yè)銀行應(yīng)通過各種合法途徑深入了解核心企業(yè)的基本情況，包括資產(chǎn)狀況、資信狀況、財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)狀況與發(fā)展前景等，因?yàn)楹诵钠髽I(yè)的狀況關(guān)系整個(gè)供應(yīng)鏈的存亡。一般情況下盡可能的選擇資產(chǎn)規(guī)模大、財(cái)務(wù)狀況良好、資信優(yōu)質(zhì)及有發(fā)展前景的大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)會較低。同時(shí)商業(yè)銀行業(yè)應(yīng)跟蹤核心企業(yè)的運(yùn)營狀況，關(guān)注融資中小企業(yè)的日常運(yùn)營及合同履行情況，確保能夠收回貸款。針對應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，銀行應(yīng)采取合法的途徑獲得查閱相關(guān)企業(yè)尤其是核心企業(yè)的相關(guān)債務(wù)以及融資企業(yè)的債權(quán)的權(quán)利，以保證應(yīng)收賬款的真實(shí)性。針對道德風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)建立供應(yīng)鏈金融信用評價(jià)體系，能夠全方面、合理的評價(jià)供應(yīng)鏈中的企業(yè)，同時(shí)信用評價(jià)時(shí)應(yīng)根據(jù)供應(yīng)鏈金融自身的特點(diǎn)來確定評價(jià)原則及方法。

（2）供應(yīng)鏈金融之預(yù)付賬款融資模式下的風(fēng)險(xiǎn)管理

針對供應(yīng)鏈自身的風(fēng)險(xiǎn)，銀行除了關(guān)注核心企業(yè)之外，還應(yīng)關(guān)注整個(gè)供應(yīng)鏈整體的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，對供應(yīng)鏈整體進(jìn)行追蹤監(jiān)督，如有風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)及時(shí)采取措施控制風(fēng)險(xiǎn)；可以采取核心企業(yè)與融資企業(yè)捆綁式為中小企業(yè)融資，即要求核心企業(yè)在融資的中小企業(yè)發(fā)生主觀或者客觀條件不能及時(shí)償還貸款時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的還款責(zé)任，以降低商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)銀行應(yīng)注意認(rèn)真鑒別合同的真實(shí)性，在貸款前審核相關(guān)的材料，排除關(guān)聯(lián)交易、用途不實(shí)、惡意套取銀行信貸資金等高風(fēng)險(xiǎn)行為。

（3）供應(yīng)鏈金融之存貨融資模式下的風(fēng)險(xiǎn)管理

對于供應(yīng)鏈金融存貨融資模式下的風(fēng)險(xiǎn)，主要來自于質(zhì)押物，在銀行向中小企業(yè)提供貸款之前應(yīng)通過相關(guān)手續(xù)、憑證、合同或其他途徑明確質(zhì)押品的貨權(quán)歸屬問題，其次，質(zhì)押物的選擇應(yīng)選擇標(biāo)準(zhǔn)化，市場價(jià)格穩(wěn)定，容易變現(xiàn)，保管成本低的質(zhì)押物，建立價(jià)格預(yù)警體系，當(dāng)質(zhì)押物市場價(jià)值低于借貸資金的一定乘數(shù)或者低于質(zhì)押率時(shí)應(yīng)要求借貸方增加質(zhì)押品或者其他能夠保證商業(yè)銀行借貸資金安全的合法合規(guī)行為。再者，商業(yè)銀行在選擇第三方物流企業(yè)時(shí)應(yīng)選擇資信較好的第三方機(jī)構(gòu)，并積極與物流企業(yè)建立信息共享機(jī)制及溝通機(jī)制，明確權(quán)責(zé)，相互監(jiān)督，共同參與供應(yīng)鏈金融的全過程。最后，銀行應(yīng)確保倉單的真實(shí)性和有效性，資金提供方要預(yù)留倉儲企業(yè)在辦理各種業(yè)務(wù)的印簽，進(jìn)行驗(yàn)單、驗(yàn)證、驗(yàn)印，必要時(shí)與物流企業(yè)直接聯(lián)系。

四、供應(yīng)鏈金融及風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展方向

供應(yīng)鏈金融未來的發(fā)展方向從“中心化”向“智慧型”轉(zhuǎn)型，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展經(jīng)歷了1.0的傳統(tǒng)中心化時(shí)代、2.0的線上化時(shí)代、3.0，今天開始走向4.0的智慧化時(shí)代，金融科技在供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新中的作用越來越明顯, “人工智能+大數(shù)據(jù)”可以為供應(yīng)鏈金融提供一個(gè)開放式的供應(yīng)鏈金融平臺，區(qū)塊鏈技術(shù)可以為供應(yīng)鏈金融建立安全信任的環(huán)境，未來供應(yīng)鏈金融的發(fā)展必將是新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新金融的跨界融合。雖然供應(yīng)鏈金融已經(jīng)取得初步成就，但是發(fā)展與西方國家相比還不成熟，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展還需要逐步完善，還需要發(fā)現(xiàn)問題、解決問題。

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融將會逐步走向成熟，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的管理也會提出更高的要求，大數(shù)據(jù)，云計(jì)算、虛擬貨幣等將會成為互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。未來的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理商業(yè)銀行應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，利用好金融科技，將金融科技轉(zhuǎn)化為發(fā)展供應(yīng)鏈金融的一把利器；國家相關(guān)部門完善供應(yīng)鏈金融相關(guān)的法律法規(guī)，出臺相關(guān)政策，為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供穩(wěn)定的環(huán)境。